JAKARTA – Moody’s Ratings telah menetapkan peringkat Baa2 untuk rencana penerbitan surat utang senior tanpa jaminan (senior unsecured notes) berdenominasi dolar AS yang akan diterbitkan oleh PT Danantara Investment Management (DIM). Peringkat ini sejajar dengan peringkat utang pemerintah Indonesia, mencerminkan hubungan kredit yang sangat erat antara DIM dan negara.
Penerbitan obligasi tersebut akan dilakukan melalui program Global Medium-Term Note (MTN) senilai US$5 miliar, yang juga menerima peringkat sementara (P) Baa2. Namun, Moody’s menyematkan outlook negatif pada peringkat ini, mengikuti prospek negatif yang sama untuk peringkat utang pemerintah Indonesia.
Dalam laporannya pada Selasa (21/7/2026), Moody’s menegaskan bahwa DIM dikategorikan sebagai Government Related Issuer (GRI) dengan pendekatan top-down. Artinya, penilaian kredit DIM sangat bergantung pada dukungan pemerintah, bukan pada fundamental perusahaan itu sendiri.
Mengapa DIM Tidak Mendapat Penilaian Kredit Mandiri?
Moody’s menjelaskan bahwa DIM masih berada pada tahap awal pengembangan dan memiliki rekam jejak operasional yang terbatas. Karena belum menjalankan operasi mandiri secara signifikan, lembaga pemeringkat ini tidak memberikan Baseline Credit Assessment (BCA) kepada DIM.
Implikasinya, kekuatan kredit DIM sepenuhnya tercermin dari dukungan pemerintah Indonesia. “Penilaian kredit DIM lebih banyak didasarkan pada dukungan dan keterkaitannya dengan pemerintah, bukan pada kekuatan fundamental perusahaan sebagai entitas yang berdiri sendiri,” tulis Moody’s.
Kondisi ini juga berarti bahwa peringkat DIM berpotensi turun jika peringkat kedaulatan Indonesia mengalami penurunan. Outlook negatif yang disematkan merupakan cerminan langsung dari outlook negatif atas peringkat utang pemerintah.
Likuiditas Kuat Berkat Dukungan Modal dan Fasilitas Pendanaan
Di sisi likuiditas, Moody’s menilai posisi keuangan DIM sangat kuat. Kekuatan ini ditopang oleh suntikan modal dari BPI Danantara serta beragam sumber pendanaan eksternal yang telah diakses perusahaan.
Hingga kini, DIM telah menghimpun dana melalui beberapa instrumen:
- Penerbitan obligasi perdana senilai US$1,5 miliar
- Patriot Bonds sebesar Rp68,4 triliun
- Fasilitas kredit bergulir (revolving credit facility) senilai US$10 miliar, dengan US$1 miliar di antaranya berstatus committed
Sebagian fasilitas kredit tersebut telah dimanfaatkan untuk membiayai investasi pada dana kelolaan swasta (private funds) dan sektor real estat. DIM juga mengantisipasi akan menarik tambahan fasilitas seiring meningkatnya kebutuhan pendanaan investasi.
Yang patut dicatat, Moody’s menyoroti bahwa DIM tidak memiliki kewajiban pembayaran dividen maupun jatuh tempo utang dalam dua hingga tiga tahun ke depan. Hal ini membuat posisi likuiditas perusahaan dinilai tetap terjaga dengan baik.
Apa Artinya Bagi Investor dan Pasar Modal Indonesia?
Penetapan peringkat Baa2 untuk DIM memberikan sinyal penting bagi pasar. Di satu sisi, peringkat setara sovereign menunjukkan kepercayaan Moody’s terhadap dukungan pemerintah terhadap entitas investasi negara ini. Di sisi lain, outlook negatif mengingatkan investor akan risiko yang melekat pada kondisi fiskal Indonesia secara keseluruhan.
Langkah DIM menerbitkan obligasi melalui program MTN US$5 miliar juga menandai strategi pemerintah dalam memperkuat instrumen pendanaan investasi negara. Dengan struktur GRI, DIM menjadi perpanjangan tangan pemerintah dalam mengelola portofolio investasi strategis, termasuk di sektor swasta dan properti.
Bagi investor, kombinasi peringkat investment grade (Baa2) dengan likuiditas kuat menjadi daya tarik, meski bayang-bayang outlook negatif menuntut kehati-hatian ekstra dalam menilai risiko kredit jangka panjang.
